【期市早参】2018-07-20 星期五

文:金融研究院
制作:网络推广部
郑重声明:本资讯内容仅供参考,据此入市,风险自担

宏观方面
外汇
央行窗口指导MLF支持贷款投放和信用债,银保监会要求加大信贷投放、降低小微贷款利率,人民币汇率继续大幅贬值,美元兑在岸人民币USDCNY收6.7734,美元兑离岸人民币USDCNH一度触及6.8075,隔夜收于6.7907。英国零售数据不及预期,硬脱欧风险继续发酵,英镑兑美元一度大幅度下行,欧元兑美元跟随下行。美元指数一度触及一年高位95.6592,但在特朗普讲话后回落;特朗普表示美元强劲令美国处于不利位置,他希望美联储停止加息,担心这可能影响美国经济和竞争力;隔夜美元指数报收于95.1939,涨0.09%。
继续关注汽车关税听证会、160亿美元关税开征等贸易问题进展,欧央行下周议息会议,中国政治局年中经济工作会议等。
国债
国内债市盘前:
1.中国6月末央行口径外汇占款余额增加76.1亿元人民币,报21.5万亿元人民币,外汇占款连续六个月上升。外管局:人民币对美元汇率双向波动,汇率预期基本稳定。
2.外管局:国内市场潜力巨大,金融风险总体可控,外汇储备充足,政策调控的空间较大,有条件、有能力、有信心应对各种挑战;我国外汇市场运行密切相关的经济基本面和政策基本面依然稳健,我国跨境资金流动和外汇市场运行有条件保持总体平稳。
昨日5年期国债期货主力合约TF1809收平于98.705,涨幅0.22%,最高98.740,最低98.325,成交量7715手,持仓量20880手,日增仓1101手;10年期国债期货主力合约T1809报收于96.390,涨幅0.34 %,最高96.400,最低95.795,成交量4.91万手,持仓量67416手,日增仓1374手。据21世纪经济报道,央行窗口指导银行增配低评级信用债。中低评级信用债配置价值逐步修复,昨日信用债成交活跃度明显提升,国债期货早盘承压走弱,午后拉升。国债期货近期在前高附近短暂休憩后,昨日一举突破前高。整体来看,债牛格局不变。
股指
隔夜消息:
经参头版评论:不要指望旧发展模式“回光返照”;央行旗下报纸:应对信用收缩 财政政策发力空间较大;特朗普表示对美联储加息感到不满;多只ETF规模创新高 增量资金主要源于险资;上半年跨境资金证券投资净流入同比增两倍;德媒称美国拟开征新关税:这回加拿大澳大利亚或中枪。
隔夜市场:
美股周四下跌,因加强外国投资审查议案加剧贸易紧张局势;矿业股则拖累欧洲股市收跌;美元从高点回落,受??特朗普指责美联储加息言论的影响;通胀担忧降温,美国国债走高,基准10年期国债收益率四个交易日以来首次下跌;油价收涨,因沙特打消过度供应担忧;工业金属和贵金属遭遇广泛抛售。
策略提示:
昨日市场继续震荡偏弱运行,不过市场风格略有转变,上证50相对强势,而中小创和中证500则更为弱势,前日开始我们结束了之前阶段性的观望为主的策略建议,转为再度看空,并建议盘中逢高试探做空中证500,目前有按我们操作执行的投资者轻仓持有中证500空单即可,不宜追空。
恒生指数
1.美股收跌,道指收跌逾130点或0.53%,报25064.50点;纳指收跌0.37%,报7825.30点;标普500指数收跌0.4%,报2804.49点。道指结束五日连涨,主要受贸易紧张局势拖累,金融股和原材料股领跌。美国铝业收跌逾13%,世纪铝业收跌逾12%。IBM收涨逾3%,其二季度财报超预期。
2.香港恒生指数收盘跌0.38%,报28010.86点。国企指数跌0.52%,报10523.24点;红筹指数跌1.1%,报4208.3点。大市成交降至774.1亿港元,前一交易日为762.24亿港元。中国台湾加权指数收盘跌0.07%报10835.38点。
央行连续第三日净投放,资金面略为宽松。人民币再度走弱之下,港股跟随A股由升转跌,拖累内港两地股市反弹,板块方面,本港地产股将于本月底开始公布业绩,留意当中部分个股派息方面是否可以给予市场惊喜,另外,盈喜股炒作具个别发展方向,短线切勿高追。投资者应当妥善处理好风险,谨慎投资。
金属板块
贵金属
COMEX黄金下跌4.8美元,至1222.5美元,跌幅0.39%。COMEX白银下跌0.240美元,至15.330美元,跌幅1.54%。
在接受CNBC采访时,特朗普称,他没有为美联储加息“激动”(thrilled),每次经济走强联储就要再次加息。他认为联储加息可能干扰美国经济复苏,日欧宽松时,加息会让美国处于劣势,美元走高让美国不利。就在特朗普此番言论传出之后,连涨三日并且创出年内新高的的美元出现急跌,回吐全部涨幅,美债走高,黄金短线反弹。美国至7月14日当周初请失业金人数为20.7万人,低于前值和预期22.3万人,创逾48年半以来低位,表明美国劳动力市场继续走强。美国7月费城联储制造业指数为25.7,高于前值19.9及预期21.5;美国6月谘商会领先指标月率为0.5%,高于前值0.2%及预期0.4%。昨日黄金延续弱势,最低下探至1210.7美元,收到特朗普讲话的影响瞬间拉涨,但是近期依然以弱势为主,下方关注1200美元。人民币近期持续贬值,创出年内新低,昨日兑美元最低跌破6.8,内盘黄金连续两日高开,268元上方拥有较强的支撑力量。
有色金属
美联储主席鲍威尔的强势发言支撑美元,昨日美元一度暴涨创新高。美国总统特朗普:利率上升并不令人满意。强势美元让我们处于劣势。特朗普随后的发言打压美元,美元冲高回落回到95附近。隔夜美元的巨幅波动对有色金属价格产生巨大影响,隔夜有色金属大幅波动,最终在贸易战和美元的压力下全线走低。
铜价目前低于边际生产成本,即最高生产成本。国外分析师估计,边际生产成本目前在6,200-6,400美元之间。隔夜美元大幅波动,最终小涨,有色金属触底反弹但均下跌。隔夜伦铜一度暴跌创新低,但随着美元回落小幅反弹,回到6000点上方,今日小幅高开。受到隔夜人民币暴跌的影响,沪铜走势明显强于伦铜。隔夜沪铜基本平开,回踩48000关口后反弹收小阳,下方47700-48000支撑比较明显。隔夜沪铜成交放大,持仓量小幅放大,铜价快速下跌时部分资金抄底。在贸易战前景不明朗的情况下,铜价反弹力度不足,短期可能持续震荡行情。沪铜上方压力49000,下方支撑48000.
隔夜美元大幅波动,最终小涨,有色金属触底反弹但均下跌。隔夜伦铝大跌收中阴继续创新低,但在人民币大跌的支撑下,沪铝走势明显强于伦铝。沪铝夜盘基本平开,冲高回落收十字星,下方14000附近支撑明显。沪铝成交持仓萎靡,市场观望情绪较强,中期可能延续14000-14500区间震荡行情。沪铝上方压力40日均线14400,下方支撑14000、13865.
能源化工
原油
隔夜消息:
1、据华尔街日报报道:美国总统特朗普在接受CNBC采访时表示,希望美联储停止加息。美国总统特朗普宣称,“强势美元让我们处于劣势”。美元指数随后回吐涨幅。
2、美国上周首次申请失业救济人数降至20.7万人,创1969年12月以来新低。
3、油轮追踪机构Oil Movements最新周报显示:至8月4日的四周里,OPEC石油装载量为2438万桶/日,较之前的四周下降51.0万桶/日。
4、沙特阿美公告称:沙特阿美可能会从该国主权财富基金PIF买入化工厂Saudi Basic Industries Corp.的股份,目前还处于与PIF磋商的初级阶段。
5、沙特驻OEPC代表声明:沙特7月石油出口料大致与6月持平。8月石油出口料减少约10万桶/日。预计下半年全球石油库存显著下降,因季节性需求强劲。有关石油市场供应过剩的言论没有根据。
投资策略:
隔夜,外盘原油冲高回落,Brent一度涨超1%随后回吐大部分涨幅,上方压力75美元附近,下方支撑位于70美元附近。受人民币大幅走弱影响,SC1809一度突破10日均线,高点录得494.5元,短线继续关注60日均线附近多单机会。
甲醇
昨日郑醇开盘小幅延续夜盘冲高态势但并未维持,之后震荡回跌,午后稳定在指数2900附近,但总体回跌幅度不大,主力09合约资金流入超1.5亿,远月01合约资金流入亦明显,夜盘弱势开盘后小幅反弹,但之后继续下行走跌;现货方面,昨日国内报价各地基本以回涨为主,总体涨幅不大,内蒙地区涨30元报2330,江苏地区涨50元报3150元,国际市场CFR中国继续维持384美元中间价;期货仓单继续维持0水平;各合约排名前20会员综合持仓多空双方均大幅增仓,多空力量较为均衡;消息方面,美原油指隔夜宽幅震荡,今早维持在66美元左右,LLDPE和PP昨日均呈现高开低走态势。对于今日的行情,关注指数2880的回落支撑,行情或再次短时上冲,但可持续性或不强,谨防回落,总体继续于高位区间运行看待。
沥青
美国原油期货周四上涨,此前沙特否认有调和油市以拉低油价的计划,并表示下个月原油出口很可能下降。NYMEX 8月原油期货收升0.7美元,或1%,结算价报69.46美元,稍早触及日高70.17美元后回落。布伦特原油期货下跌0.32美元或0.4%,结算价报每桶72.58美元,日高为73.79美元。沥青夜盘期价再度下探3200元关口,但美元调头下行,国际油价出现反弹,国内商品市场也开始企稳回升,目前期价依然处于3200-3250元的震荡区间,今日关注能否突破3240元一线,如能成功突破该阻力位,则期价有望结束持续的调整态势,重回强势格局。
天胶
昨日沪胶急涨后跌,开盘小幅快速上冲,之后迅速跳水走跌,午后继续维持弱势震荡走跌态势,自指数11000附近下跌近300点至10700附近,主力09合约资金大幅流入,远月01合约资金流入亦明显,夜盘低开后小幅反弹,行情不大;外盘日胶方面,昨日下午盘小幅弱势走跌,今早开盘后速跌,目前在170日元附近;现货方面,昨日国内市场人民币胶报价小幅走跌50-100元,16年全乳报10050元,泰三烟片报12300,美金胶报价稳定,泰产区原料价格小跌;期货仓单小减100吨,总量维持47.84万吨;主力合约排名前20会员多空持仓均有所增加,空头增仓明显。对于今日的行情,区间性反弹在昨日遇到上线11000压力之后回落,今日或将考验指数10600支撑作用。
PTA
隔夜国际油价大幅震荡,行业方面上半年以来近60%产能进行了检修,当前市场开工率处于84%附近高位,蓬威石化延迟重启,恒力石化220万吨装置8月上半月计划检修。下游来看,聚酯厂家产销较高,多数过百,企业库存良好,目前PTA现货供需面依旧偏好,昨日夜盘面09再次突破6000关口,后市偏强态势延续。
化工品
美国原油库存增长且产量创历史新高,国际油价在亚洲交易时段电子盘上涨。然而随后沙特阿拉伯称8月份降低原油出口量,欧美原油期货大幅度反弹,收盘时受美元强劲影响,WTI缩窄涨幅,布伦特原油期货转而收低。周四(7月19日)纽约商品期货交易所西得克萨斯轻油2018年8月期货结算价每桶69.46美元,比前一交易日上涨0.70美元,涨幅1.0%;伦敦洲际交易所布伦特原油2018年9月期货结算价每桶72.58美元,比前一交易日下跌0.32美元,跌幅0.4%。期货方面,昨日聚烯烃冲高回落。基本面来看,供给处于高位,需求比较稳定,供需矛盾不大。L1809合约,开盘报9350元/吨,收9280元/吨,跌0.43%。技术面来看,L1809合约冲高回落,MACD红柱缩短,表明上涨乏力,近期或有回调需求,操作上,建议轻仓做空,设好止损;PP方面,1809合约开盘报9365元/吨,收9304元/吨,跌0.32%。技术面上,PP1809合约冲高回落,上行动能不足,关注下方10日线支撑,短期或有回调需求,建议轻仓做空。
黑色板块
螺纹钢、铁矿石、铁合金
昨天夜盘,螺纹钢震荡整理,最终收于3980元/吨。现货方面,HRB400 20mm全国价格小幅上涨,全国报价4201元/吨,上海报价4110元/吨。铁矿石普式指数大幅上涨,目前报价64.7。铁合金方面,截止7月19日,硅铁市场多数报价在6200-6400元/吨。硅锰出厂均价维持在8100-8200元/吨区间。消息面上,唐山丰南区污染减排方案发布:丰南区政策要求全区重污染行业于7月20日至8月31日实施停限产。钢铁企业:城区国丰公司烧结机限产比例50%,停产1台132 m2烧结机和1台230 m2烧结机;高炉限产比例37.1%,停产4座450m3高炉。从昨天公布的库存数据来看,钢厂库存和社会库存继续下降,但是小降幅度大幅减少。近期全国各地出现高温以及雨水天气,也大幅影响了下游需求端的释放。政策方面来看,环保继续影响供给端,但是在高利润的驱使下,产量仍然具有继续创新高的可能。目前现货价格处在高位,下游贸易商比较谨慎,继续关注现货上涨空间。我们认为螺纹近期仍然会处于震荡走势。技术面上,螺纹关注上方4050的阻力以及下方3830的支撑,铁矿跟随螺纹走势,关注上方476的阻力以及下方450的支撑,热卷关注4100的阻力以及下方3930的支撑。硅铁1809关注6750的阻力以及下方6400的支撑,锰硅1809关注8230的阻力以及下方7650的支撑。
焦煤、焦炭
焦煤夜盘上涨2元,至1162.5元,涨幅0.17%。焦炭上涨6元,至2027元,涨幅0.30%。消息面上,武安市在7月18至7月23日启动应急减排管控措施:要求在7月19日0时至7月22日24时期间,钢铁企业烧结机、竖炉(链蓖机回转窑)全部停产,焦化企业出焦时间一律延长至48小时以上;各企业于7月18日20时起,除将已民发出的运输车辆数量报市大气办备案外,各企业立即通知发货厂家在管控期间停止运输进厂。国内炼焦煤市场弱势下行。各主要市场焦煤行情分化,西南地区炼焦煤价格暂稳,供应相对宽松,后期仍有下行趋势。华东和华中主流地区焦煤价格持稳;山西临汾地区部分焦煤仍有不同程度的小幅下调20-30元/吨,下游需求持续减弱,煤矿订单交易受阻,短期焦煤价格或继续承压下行,但由于前期降幅较大,后期降幅空间有限。焦炭市场现货价格继续走弱,第四轮提降陆续落地中,累降350元/吨。河北、山西地区焦企环保限产范围扩大,但短期内影响有限。下游方面,唐山地区环保限产影响扩大中,钢厂打压焦炭价格心态愈强。焦煤夜盘涨幅收窄,站稳二十日线,预计今日运行区间1150-1170,短线逢高做空。焦炭稳中有涨,现货端继续承压,盘面反复波动,建议继续观望,关注下方2015处支撑是否有效。
动力煤

动煤主力ZC1809合约夜盘收报于617.6元/吨。本周国内动力煤市场下行趋势明显。自环保督查“回头看”结束之后,内蒙古鄂尔多斯地区前期停产的煤矿陆续复产,煤炭产量开始恢复性增加,市场供应增加预期增强,在下游需求疲软的情况下,坑口价格普遍下调20-30元/吨不等。目前环渤海各个港口煤炭库存均处于历史高位,沿海六大电厂呈低日耗、高库存的运行态势,北方港口供需环境相对宽松,带动煤价继续下行。下游方面,截至7月19日,沿海六大电厂煤炭库存为1535.68万吨,日耗煤量78.83万吨,可用天数19.5天。技术面上,关注上方630的阻力以及下方610的支撑。
玻璃
近日华东华南等市场价格有所回调,沙河市场由于前期阴雨天气,玻璃产销不佳,销售价格差异较大,下游贸易商采购谨慎,执行不佳。另外为赶在旺季生产,7-8月生产线复产压力大,武汉长利1200吨生产线将于8月1日点火;山东德州凯盛晶华600今日点火。短线空单持有。


农产品板块
油脂油料
技术修正及出口需求有望改善提振昨晚美豆续涨,,豆粕现货稳中涨20成交不多。生猪存栏低及近日局部暴雨影响水产需求,油厂豆粕胀库停机未明显缓解,东北、山东、华北胀库较多,催提货现象严重,基本面利空令豆粕略跌。中美贸易战令人民币离岸汇率已贬值至6.77,进口大豆成本上涨,及美豆产区天气还有不确定性,工厂挺价,或限制豆粕价下跌空间,短线窄幅震荡为主。买家暂可随用随买
油粕类
一、早盘分析:
美豆受出口净销数据向好及部分地区降水低于正常水平提振,美豆连续第4日收涨,近期来看,在中美贸易战空窗期,美豆料继续反弹
受人民币大幅贬值及美豆上涨推动,国内粕价夜盘继续上涨,但油脂小幅走弱,菜油领跌;近期来看,人民币贬值预期下,维持油粕反弹判断不变,短期多单仍可持有。粕强油弱,油粕比料继续走弱。
二、天气状况:
未来15天(7.19-8.4)降水接近或高于正常水平,大体利于大豆菜籽生长(五大湖西部地区降水低于正常值,加拿大中部省份南部地区降水低于正常值)
1.美国:90%大豆产区至少可获降雨44mm;50%能获54mm,10%可获77mm
2、加拿大:90%菜籽产区至少可获降雨17mm;50%能获26mm,10%可获58mm
三、技术分析(主力合约1901)
1、美豆:支撑位820,上方压力880
2、豆粕:支撑位3030,上方压力3200
3、菜粕:支撑位2360,上方压力2480
4、豆油:支撑位5500,上方压力5850
5、棕油:支撑位4600,上方压力4850
6、菜油:支撑位6390,上方压力6580
四、操作建议(主力合约):
1、油粕反弹思对待,短多。油粕比走弱,建议配置粕类多单,以RM1901为主,以2420止损。
2、买粕抛油套利
五、风险事件
中美贸易战:商务部回应“美国公布对中国2000亿价值的产品提高关税”:针对美方升级贸易战,中方将不得不、也必然会做出必要的反制
六、基本面消息
美豆出口销售:86.57万吨,符合预期的30-100万吨
白糖
洲际交易所(ICE)原糖期货周四收跌,因全球供应充裕重压期糖价格。ICE 10月原糖期货收跌0.1美分,或1%,报每磅10.97美分。价格一直受到供应充裕的预期的压力,主要是来自印度的供应,该国本季产量急增。10月白糖期货收跌3.70美元,或1.2%,报每吨318.40美元,为5月中以来最低.主产区现货报价保持不变,总体成交一般,具体情况如下 广西:南宁中间商站台报价5210-5240元/吨;仓库报价5210元/吨,报价不变,成交一般。南宁有集团站台报价5240元/吨;厂仓报价5160-5250元/吨,报价不变,成交一般。柳州中间商站台报价5260元/吨;仓库报价5170元/吨,报价不变,成交一般。柳州有集团仓库报价5220-5260元/吨,报价不变,成交一般。糖价反弹遇阻,利好题材炒作基本结束,回归基本面,反弹放空为主。
棉花、棉纱
洲际交易所(ICE)期棉合约周四连续第二日下跌,此前美国农业部发布的报告显示上周美国棉花出口销售下降。交投最活跃的12月期棉收跌0.53美分报每磅87.55美分。昨日国内郑棉主力1910合约盘中拉升遇阻后小幅回落,整体呈增仓上行态势,全天涨75元/吨,交投清淡。隔夜盘面低开低走,盘中窄幅震荡。
美国农业部发布的美棉出口销售报告显示,7月12日止当周,陆地棉出口装船量继续减少。短暂利空使美棉承压,我们预计,在天气因素的影响下降继续偏强震荡。国内纺织行业进入季节性淡季,纱线和坯布开工率持续回落,库存呈增加走势,价格稳中略降。现阶段国内供给充足,下游消费淡季明显,基本面暂不支撑棉价反弹。郑棉或维持区间震荡,操作上建议投资者暂时离场观望。目前正值棉花生长关键期,密切关注天的变化。
玉米、淀粉
周四(7月19日)CBOT玉米升至一周最高,12月期约上涨4美分于365美分/蒲式耳,因干热天气令市场担心今年玉米收成低于预期和出口需求强劲。USDA周度出口销售报告显示,截至7月12日当周美玉米出口销售净增141.6晚饭,高于预期的50-110万吨。
国内方面,玉米现货价格涨跌互现,东北和港口稳定,华北因运力紧张价格偏强,河南出现下跌。19日辽吉和内蒙临储玉米投放400.3万吨,成交110.96万吨,成交率27.72%,较上周小幅下降,溢价有所提高,继续关注拍卖情况,两湖早春玉米将于7月底陆续上市,新陈粮即将展开交替;下游存在补库需求,但消费端疲弱提振不足。盘面在大幅拉涨突破后,1860之上延续窄幅整理,保持回落做多,1840之下设止损。
淀粉方面,现货价格整体稳定,个别上涨,供应端原粮成本和停产检修季存在支撑,深加工利润全面转正,淀粉周度开机和库存小幅双降。盘面已经消化山东大厂检修的利好,关注旺季消费是否能承接续涨动能。盘面小幅创出新高,表现较玉米偏强,谨慎追高,淀玉价差处于历史高点,暂时不建议回归操作。
鸡蛋
目前鸡蛋收货正常偏难,走货速度变快,库存减少,贸易商预期看涨增加,预计短期蛋价将震荡偏强。淘汰鸡方面,适龄淘鸡有限,市场需求一般,屠宰场采购正常。补栏方面,鸡蛋排单无起色,目前多数排至7月中旬,订单量较少,种蛋利用率低。就目前情况来看,一方面,高校放假,需求量逐渐减少;另一方面,南方天气湿热,北方进入高温,鸡蛋存储困难,霉蛋、臭蛋的数量增加,商家备货谨慎采购。建议货源供应维持平稳,市场走货正常,生产环节余货多数处于1天,少数2天;流通环节余货1天居多,个别2天。建议谨慎投资者平仓离场,激进投资者可以轻仓持有前期空单,后期择机平仓离场。
苹果
西部产区持续清库,剩余货源多通过客商自有渠道销售。采购以及调货客商目前集中在山东栖霞产区,部分乡镇冷库开始清库,剩余货源减少,弱势下滑的行情开始趋于稳定。栖霞产地有个别乡镇诸如大柳家余货不多,冷库清库正在进行中。其余乡镇仍有充足货源,采购客商偏少,成交以质论价,行情混乱,部分客商一二级急于处理,价格低至3.00元/斤以下。客商货80#以上一二级主流价格在3.20-3.50元/斤。沂源产区库存富士仍有零星交易,目前交易多集中在燕崖镇等几个乡镇,客商挑拣采购,价格仍在低位,当地客商货75#以上主流价格在1.70-2.00元/斤,当地精品套袋蜜桃交易基本结束,大红桃开始上市,精品大红桃5两起步价格在2.50元/斤左右。
期权板块
50ETF
7月19日,上证50指数冲高回落,报收于2426.16,上涨0.22%。上证50ETF现货报收于2.474元,上涨0.45%。
期权方面,从成交量来看,当日总成交量为1286721张,较上一交易日减少7.08%。其中,7月认购期权和认沽期权的成交量分别为456634张和428732张,较上一交易日分别减少17.36%和12.07%,认购期权的成交量高于认沽期权。从持仓量来看,当日总持仓量为1873101张,较上一交易日增加0.78%。其中,7月认购期权和认沽期权的持仓量分别为549930张和426524张,较上一交易日分别减少5.32%和1.99%,认购期权的持仓量高于认沽期权。今日成交量认沽认购比为0.93(上一交易日认沽认购比为0.89),持仓量认沽认购比为0.73(上一交易日认沽认购比为0.71)。从波动率来看,50ETF的30日历史波动率为22.32%,7月份认购期权的隐含波动率为34.04%,认沽期权的隐含波动率为11.64%。
策略建议:预计上证50指数将以震荡行情为主,建议观望或做多秃鹰式价差。
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