【行情开讲】顶点


▌数据点评

(1)美国:美联储的态度1、经济数据:
1)美国11月PPI同比+2.5%,预期+2.5%,前值+2.9%。
2)美国11月核心PPI同比+2.7%,预期+2.5%,前值+2.6%。
3)美国11月NFIB中小企业乐观指数104.8,预计107,前值107.4。
评:美国11月PPI环比意外上涨0.1%,服务成本的上升抵消了能源产品的大幅下滑。
2、政策/风险:
1)美国白宫新闻发言人:总统特朗普与民主党人进行了建设性的对话,但在边境安全融资问题上仍存在分歧。
评:曾经准确预言2008年金融危机的Clarity Financial分析师Jesse Colombo指出,美国近期出现的农民破产潮只是美联储长期低利率政策负面影响的开始,更大的衰退正在路上。根据明州联储的数据,美国威斯康辛、明尼苏达、北达科他、南达科他和蒙大拿的农场主依据破产法第12章申请破产重组的数据出现了大幅上升,较2013-2014年同期翻了一倍。
3、财政/货币:
1)美国参议院投票,以87-13批准规模为8670亿美元的妥协性农场议案。。
评:知名对冲基金经理Paul Tudor Jones认为,若美联储12月加息,有很大可能未来很长一段时间内都不再加息。预计美联储在12月加息之后,将不会在2019年加息。市场波动性将大幅上升。

(2)非美:欧洲拆雷进行时1、政策/风险:
1)据悉,预计英国议会就首相May的执政地位举行信任投票属于迫在眉睫的事。
2)欧盟轮值主席国:英国脱欧协议不容重新谈判。
3)英国政府发言人:英国将在1月21日前进行脱欧协议投票。
评:IMF副总裁Lipton:历史告诉我们将会有另一次低迷。
2、经济数据:
1)德国12月ZEW经济景气指数-17.5,预期-25,前值-24.1。
2)欧元区12月ZEW经济景气指数-21,前值-22。
评:虽然经济预期的提高令人欣慰,但不应都对此过度解读。评估表明,德国和欧元区的经济局势已经显著恶化。
3、财政/货币:
1)有文件显示,欧盟首脑们将授权欧元区预算设计,他们将要求到2019年6月份提出欧元区预算立法。
2)日本财政大臣麻生太郎:日美一致同意两国财长将就汇率问题进行讨论。
评:日本央行的政策信号依然显示出较为纠结的态势。

(3)中国:等待积极政策1、财政货币:
1)央行连续33日无逆回购,称流动性总量合理充裕。中国央行今日不开展逆回购操作,连续33个交易日不操作,续刷空窗期时长新高;今日无逆回购到期,实现零投放零回笼。
2财政部12月14日将重启380亿元30年期国债拍卖,12月19日开始在二级市场交易。
3)社科院报告建议不交易住房暂不征收房地产税。
评:货币仍维持稳健,等待财政的发令枪。
2、经济数据:
1)中国11月M2同比+8%,预期+8%,前值+8%。中国11月M1提拔干部+1.5%,预期+3%,前值+2.7%。
2)中国11月新增人民币贷款12500亿元,预期12000亿元,前值6070亿元。
3)中汽协:中国11月乘用车销售同比下滑16.1%。
评:中国11月新增信贷和新增社融均超预期,但M1增速低于预期,且进一步下滑,与M2增速距离拉开。投融资活动并没有改善。
3、政策/风险:
1)沪指成交额不足900亿元,创近三年新低。
评:一年一度的中央经济工作会议将于近期召开。市场预期明年国内的宏观政策组合有望是“稳货币,松信贷,宽财政”。

▌市场表现

(1)外汇市场:美元高位蓄势1、美元指数上涨0.27%,收于97.47(PPI意外上行),关注弱美元的可能;
2、人民币回升,离岸收于6.9049(11月金融数据不佳),关注国内股债对冲机会;

(2)权益市场:信用风险扩大1、美股震荡,标普500指数下跌0.02%,道琼斯工业指数下跌0.22%(美股银行股正式进入熊市);
2、A股回升,上证上涨0.37%,深证上涨0.79%(继续缩量),关注风险偏好的修复;

(3)债券市场:中美利差收窄1、10年美债收益率上涨0.81%至2.879%(PPI超预期),关注期限利差陡峭化;
2、10年中债收益率下跌0.27%至3.300%(金融不及预期),关注宽松落地的时机;

(4)商品市场:OPEC减产之后1、文华商品指数夜盘上涨0.21%,黑色(焦炭+1.70%、热卷+1.53%)领涨。
2、美国API原油库存-1018万桶,前值+536万桶。
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